Росіянам доведеться проявити винахідливість, щоб не потонути у вирі пенсійних реформ
фото: designsstock / Depositphotos.com«Вчора мені залишалося десять років до пенсії, а сьогодні - вже п'ятнадцять. А кажуть, не можна повернути молодість ».
(Народна мудрість)
Перспективи державної пенсії відсуваються в туманне майбутнє. Влада пропонує росіянам збирати самостійно. Чергова пенсійна реформа може привести до нових фінансових втрат громадян.
Замість пенсії - ІВК
14 червня уряд офіційно дало старт нової пенсійної реформи. Нас очікує поетапне підвищення віку виходу на пенсію. З 2028 року для чоловіків він складе 65 років, а для жінок з 2034 року - 63 роки. Як заявив прем'єр Дмитро Медведєв, це дозволить зберегти щорічну індексацію для тих, хто встиг стати пенсіонером, - приблизно по 1 тис. Рублів. Орієнтовно. Для мільйонів працюючих росіян це означає, що шанси дочекатися повернення сплачених в скарбничку Пенсійного фонду Росії внесків (а це цілих 22% від фонду оплати праці) стають все більш примарними.
При цьому більшості тих, хто все ж дочекається пенсії, не світить нічого доброго. За розрахунками Науково-дослідного фінансового інституту (НДФІ) при Мінфіні, в 2030 році співвідношення пенсії до середньої заробітної плати в країні може впасти нижче 25%. Зараз цей показник - близько 33%. Іншими словами, ті, хто вийде на пенсію після 2030 року, зможуть розраховувати лише на чверть від середнього заробітку по країні. Для порівняння: в розвинутих країнах співвідношення пенсії до зарплати становить 60%.
Щоб майбутні пенсіонери не стали ще біднішими, чиновники і пропонують, по-перше, підвищити пенсійний вік, а по-друге, ввести систему індивідуального пенсійного капіталу (ІПК). Все це в ідеалі повинно знизити навантаження на ПФР і забезпечити росіянам безбідну старість. На пенсійну реформу особливо наполягають ЦБ і Мінфін.
Судячи з усього, дискусія навколо ІПК розгорнеться відразу після того, як Держдума прийме закон про підвищення пенсійного віку. Часу не так багато - він повинен запрацювати вже з наступного року. За словами заступника міністра фінансів Олексія Моїсеєва, законопроект про систему індивідуального пенсійного капіталу винесуть на громадське обговорення протягом одного-двох місяців, а до депутатів документ може потрапити вже в осінню сесію. Ельвіра Набіулліна стверджує, що концепція ІПК «у високій стадії готовності і її треба приймати».
Судячи з того, що вже відомо, мова йде про реанімацію замороженої системи обов'язкових пенсійних накопичень (хоча чиновники наполягають, що це не так), яку схрестять з елементами вже існуючої системи недержавного пенсійного забезпечення (НПЗ). Участь в ІПК буде квазідобровольним: працюючий сам повинен буде визначити розмір відрахувань на майбутню пенсію. Якщо він буде мовчати, то щороку його внесок буде підвищуватися на процентний пункт до максимум 6% від зарплати. Гроші будуть надходити в обраний громадянином пенсійний фонд. По-друге, держава обіцяє учасникам програми пільги. Які саме, поки невідомо. У системі НПЗ тим, хто збирає на пенсію, держава надає податкову пільгу (максимум з 120 тис. Рублів на рік).
Кому це вигідно
Реформа пенсійної системи вигідна державі. Вона дозволить поступово знижувати витрати на пенсійне забезпечення. Вона вигідна і тим, хто на цьому заробляє, - НПФ і КК, які зараз керують близько 4 трлн рублів пенсійних грошей росіян. «Без припливу нових великих грошей ринок недержавних пенсійних фондів очікує стагнація», - заявив недавно керуючий директор «Експерт РА» Олексій Янін. За його словами, зараз зростання ринку забезпечується за рахунок його консолідації і зростання державного сектора.
Але чи допоможе реформа більшості тих, кому доведеться за неї платити? У цьому у експертів поки великі сумніви.
«Найголовніше - щоб ефект від підвищення пенсійного віку надав би вплив на реальне зростання пенсій, а не на зниження трансфертів з федерального бюджету», - написав у коментарі виконавчий директор НПФ «Сафмар» Євген Якушев. На думку першого віце-президента Національної асоціації пенсійних фондів Сергія Ерлік, добровільно в системі ВПК будуть брати участь не так багато громадян. «Брати участь у новій системі індивідуального пенсійного капіталу будуть 15-20% населення», - сказав він, виступаючи на круглому столі «Майбутнє пенсійного ринку». На думку глави саморегулівної організації «АНПФ» Сергія Белякова, на мотивацію громадян також можуть вплинути зростання персональних доходів і усвідомлення того, що держава більше не дасть їм гарантій на гідну пенсію.
Чим ризикують майбутні пенсіонери
Інше питання полягає в тому, наскільки існуюча інфраструктура пенсійного ринку готова до реформ. Чи зможе вона «переварити» 12 трлн рублів, які, як розраховують в ЦБ, надійдуть на рахунки пенсійних фондів до 2029 року? Такі дані навів перший заступник голови ЦБ Сергій Швецов на Міжнародному фінансовому конгресі на початку червня. Або все це обернеться багатомільярдними втратами для майбутніх пенсіонерів? Всі проблеми пенсійної системи старі і добре відомі, і вирішити їх роками не можуть ні регулятор, ні чиновники з уряду.
По-перше, неясно, чи буде в новій концепції ІПК передбачений захист пенсійних заощаджень громадян. Наприклад, від недобросовісних дій акціонерів НПФ. В системі обов'язкового пенсійного страхування повернення внесків гарантує спеціальний фонд при АСВ. А як бути, якщо топ-менеджери фонду діють в інтересах своїх акціонерів або просто показують збитки? Все це легко може знищити багаторічні зусилля громадян накопичити на пенсію. Можна згадати історію з фондами банкіра Мотильова або екс-менеджера АФК «Система» Новицького. Але є і більш свіжі приклади - збитки, які понесли НПФ, афілійовані з банками «московського кільця». Хто і як буде повертати гроші їх клієнтам, якщо фонд розориться, також неясно. Механізму санації НПФ поки не існує.
За словами директора групи рейтингів фінансових інститутів АКРА Юрія Ногіна, система страхування в ІПК знизила б ризики втрати пенсійних коштів у разі шахрайства з боку акціонерів НПФ. «Але потрібно розуміти, що це додаткові витрати для громадян. І вони негативно позначаються на інвестиційному результаті », - нагадує він.
Другий ризик в тому, що будь-яке падіння ціни на нафту або криза на фондовому ринку також можуть принести колосальні збитки майбутнім пенсіонерам. А з урахуванням того, що останніми роками правила інвестування для пенсійних фондів лише посилювалися (наприклад, регулятор знизив частку коштів, яку фонд може тримати в банківських депозитах), зараз більшість пенсійних активів зосереджені в державних і корпоративних облігаціях. Кожен п'ятий пенсійний рубль знаходиться в ОФЗ. Але, як відзначають в АКРА, держпапери не можуть показати високу прибутковість.
Ситуація на нашому борговому ринку виглядає все тривожніше. На тлі розпродажу нерезидентами боргових паперів прибутковість індексу держоблігацій RGBITR за місяць піднялася з 7,2% до 7,44%, а сам індекс опустився до квітневих рівнів. У квітні - травні іноземці продали ОФЗ на 200 млрд рублів, скоротивши свою частку з 34% до 31%. У червні, за словами стратега БКС В'ячеслава Смольянинова, виходити з російських бондів почали і біржові фонди. Єдине, що можуть в цій ситуації зробити НПФ, - збільшити позиції в депозитах, ніякої валютної диверсифікації (наприклад, покупка паперів на в зростаючому американському ринку) або 100-відсотковий вихід в кеш не передбачені.
«Зараз фонди можуть вкладати гроші в іноземні папери, але ця частка мізерна. Держава навряд чи зацікавлене в тому, щоб збільшити її, оскільки з точки зору політики це виведення капіталу », - пояснює Юрій Ногін.
«Немає ніяких гарантій: банкрутство Lehman Brothers, списку санкцій війна Росії з Заходом чи справа« Юкоса »може сильно вдарити по кишені навіть фінансово освіченого росіянина ... Варто нагадати, що в результаті кризи 1998 року впали всі великі приватні банки, за винятком Альфа-Банку» , - говорить директор аналітичного департаменту «Альпарі» Олександр Разуваєв.
Третій ризик: існуюча пенсійна система не дозволяє захистити заощадження громадян від шахраїв. Як приклад - кампанія 2016 року, коли пенсійні накопичення громадян без їх відома переміщалися між НПФ або, навпаки, затримувалися в фондах, з яких люди хотіли забрати гроші. Навіть чиновники визнали, що стосовно клієнтів пенсійних фондів було скоєно шахрайство. ЦБ, який отримав сотні скарг від громадян, направив лист до правоохоронних органів. Але гучної кримінальної справи не сталося ,.
В результаті чиновники не знайшли нічого кращого, як просто перекрити канали дистанційного перекладу пенсійних накопичень. А НПФ відбилися від найбільш активних громадян за допомогою відступних (учасники ринку розповідали, що в окремих випадках сума доходила до 200 тис. Рублів). Але зрозуміло, що все це шлях «в нікуди»: НПФ не можуть не розвивати дистанційні канали продажів, а гарантувати, що персональні дані росіян знову невідомими шляхами не витечуть з ПФР, ніхто не може.
І нарешті, ще один ризик полягає в тому, що поки в країні діє правило «пенсійної п'ятирічки», згідно з яким громадяни повинні віддавати НПФ свій інвестиційний дохід, якщо вони змінюють фонд частіше ніж раз в п'ять років, втрати від дострокових переходів будуть рости. Тільки в минулому році, за оцінками ПФР, росіяни втратили від переходів 33,9 млрд рублів, в 2016 році - 27 млрд рублів. Питання в тому, чи буде діяти правило «п'ятирічок» в ІПК або так і залишиться анахронізмом віджилої своє системи обов'язкового пенсійного страхування.
Все йде за планом
Заради справедливості треба сказати, що якісь кроки до того, щоб зробити пенсійний ринок більш цивілізованим, робляться. Зокрема, зараз в Держдумі лежить законопроект про переведення пенсійних накопичень через портал держпослуг. Чиновники розраховують, що таким чином громадяни можуть оперативно дізнаватися інформацію про те, що відбувається з їх пенсійними грошима.
У ЦБ також обговорюють механізм санації НПФ (про це на початку червня на Міжнародному фінансовому конгресі говорила Ельвіра Набіулліна) і думають про те, щоб зробити більш ліберальними вимоги до інвестиційної політики фондів. Їм можуть дозволити вкладати гроші без участі керівників компаній - мова поки про добровільні відрахування громадян, а також розширити список доступних акцій і паперів іноземних інвестиційних фондів. Проект нормативного акта був опубліковано на початку січня. Передбачалося, що він вступить в силу вже в другому півріччі цього року.
З лютого ЦБ також зобов'язав НПФ проходити щоквартальні стрес-тести на ліквідність і фінансову стійкість. Почасти це і призвело до зростання боргових паперів в їх портфелях. Крім того, з 2018 року регулятор почав оцінювати якість інвестицій фондів - тепер фондам потрібно пояснювати, чому вони купили ту чи іншу папір саме за цією ціною і як це вплинуло на загальну прибутковість. Цікаво. чи вдасться представникам регулятора отримати на цей рахунок коментарі Бориса Мінца, під контролем якого довгий час був один з найбільших фондів - НПФ "Майбутнє"?
На думку Сергія Белякова з АНПФ, найбільш ефективні з точки зору інвестицій пенсійні системи в тих країнах, де фондам дозволено вкладати гроші в іноземні папери. Про це він написав у своїй статті для Forbes. Експерт навів в приклад пенсійні фонди Нідерландів, які в минулому році заробили прибутковість 7,2%, фонди в Польщі заробили 8,3%. На цьому тлі результат російських НПФ виглядає скромно: 5,4% в середньому по ринку.
Однак, кажуть експерти, є ризики, що держава знову може направити пенсійні гроші кудись не туди. Виходячи з, так би мовити, «стратегічних завдань». Охочих отримати доступ до пенсійних коштів громадян вистачає: так, в кінці травня глава «Роснано» Анатолій Чубайс запропонував уряду і Центробанку Росії інвестувати ці гроші в наноіндустрію. За його словами, ресурси пенсійної системи необхідно використовувати як інвестиційний потенціал для розвитку країни.
Зате держава, схоже, нарешті вирішило, що робити з грошима «мовчунів» (а це близько 1,7 трлн рублів), якими зараз керує ВЕБ. Раніше передбачалося, що вони можуть бути трансформовані в бали ПФР, і це спровокувало відтік грошей в комерційні фонди. Зараз влада думає над створенням державного фонду (не плутати з ПФР!), В якому, за словами заступника міністра фінансів Олексія Моїсеєва, буде сконцентровано більше 1 трлн рублів пенсійних коштів. За його словами, така ідея з'явилася недавно, і зараз вона опрацьовується з новою командою ЗЕБа.
«Найбільший ризик для ІПК - що система не запрацює. У неї є конкуруючі продукти. Можна самому купити облігації або скористатися послугами страхових компаній », - коментує Юрій Ногін. За його словами, поки у ІПК немає ніяких привабливих в порівнянні з іншими видами заощаджень сторін. Наприклад, НПФ не пропонують стратегій в залежності від терміну виходу людини на пенсію.
«У будь-якому випадку, в найближчі роки після введення ІПК я не очікую якогось буму. Державі потрібні роки, щоб повернути довіру громадян до пенсійної системи », - підсумовує експерт.
Альберт Кошкаров, Banki.ru
Але чи допоможе реформа більшості тих, кому доведеться за неї платити?Чи зможе вона «переварити» 12 трлн рублів, які, як розраховують в ЦБ, надійдуть на рахунки пенсійних фондів до 2029 року?
Або все це обернеться багатомільярдними втратами для майбутніх пенсіонерів?
А як бути, якщо топ-менеджери фонду діють в інтересах своїх акціонерів або просто показують збитки?
И вдасться представникам регулятора отримати на цей рахунок коментарі Бориса Мінца, під контролем якого довгий час був один з найбільших фондів - НПФ "Майбутнє"?
